Золотовалютные резервы Узбекистана превышают 61 млрд долларов США, что является самым высоким показателем с 2013 года.

Золото сияет в Центральной Азии, поскольку Узбекистан создает прочную финансовую защиту от глобальной экономической неопределенности посредством корректировки стратегических резервов и модернизации золотодобывающей отрасли.

По состоянию на 1 декабря 2025 года общие золотовалютные резервы Узбекистана достигнут 61,23 млрд долларов США, что является самым высоким показателем с 2013 года. Эта цифра свидетельствует о постоянном укреплении финансового буфера страны, становясь залогом экономической стабильности в Центральной Азии.

Только в ноябре резервы Узбекистана увеличились на 1,9 млрд долларов США, в результате чего совокупный рост с начала года достиг впечатляющих 20 млрд долларов США. Этот впечатляющий рост в первую очередь обусловлен золотодобывающим бизнесом — как увеличением золотых резервов, так и продолжающимся ростом мировых цен на золото.

01 Золотой двигатель роста резервов

Данные Центрального банка Узбекистана показывают, что физические золотые резервы страны увеличиваются два месяца подряд. Только за ноябрь Узбекистан увеличил свои золотые резервы на 310 000 тройских унций (примерно 9,64 тонны), доведя общий объём запасов до приблизительно 12,23 млн унций (примерно 380,4 тонны).

Хотя чистые запасы сократились на 2,1 тонны с января по ноябрь из-за продажи части золота в начале этого года, когда цены на золото были низкими, рост стоимости золота компенсировал снижение его количества.

В ноябре стоимость золота в резервах достигла рекордных 50,86 млрд долларов США, увеличившись на 3 млрд долларов США всего за один месяц. Это в основном объясняется приближением мировых цен на золото к историческим максимумам к концу 2025 года.

Экспорт золота из Узбекистана также продемонстрировал исключительно высокие результаты. С января по октябрь 2025 года экспорт золота из Узбекистана превысил 9,9 млрд долларов США, увеличившись на 49,4% в годовом исчислении, что значительно превышает предыдущий рекорд в 8,15 млрд долларов США, установленный в 2023 году. В настоящее время золото занимает 34,1% от общего объема экспорта страны, становясь неотъемлемой частью экономики страны.

02 Стратегическая корректировка структуры резервов

В отличие от значительного увеличения золотых резервов, валютные резервы Узбекистана в ноябре сократились на 1,1 млрд долларов США, достигнув 9,8 млрд долларов США. Это изменение отражает как сезонные факторы, связанные с погашением внешнего долга, так и стратегическую корректировку Центральным банком конвертации части иностранной валюты в золото.

Тем временем, портфель международных ценных бумаг Узбекистана увеличился примерно на 500 млн долларов США, достигнув 1,53 млрд долларов США. Центральный банк оптимизирует общую структуру своих резервов, увеличивая долю низкорисковых активов, таких как суверенные облигации.

Эта корректировка структуры резервов отражает осмотрительную стратегию Центрального банка Узбекистана в условиях глобальной экономической неопределенности. Увеличение доли золота, традиционного безопасного актива, снижает риск волатильности валютных резервов, тем самым укрепляя буфер национальной финансовой безопасности.

По состоянию на начало сентября 2025 года золотовалютные резервы Узбекистана достигли рекордных 50,087 млрд долларов США, увеличившись на 1,34 млрд долларов США по сравнению с предыдущим месяцем и на 8,9 млрд долларов США по сравнению с началом года.

03 Экономический вклад золотодобывающей промышленности

Узбекистан, будучи одним из крупнейших мировых производителей золота, внес значительный вклад в его развитие благодаря крупным золотодобывающим рудникам, таким как Мурунтауский золотой рудник. В 2021 году на руднике было добыто 85 000 кг золота, а в 2023 году его мировая добыча достигла 119,6 тонны, что позволило занять десятое место в мире.

За первые семь месяцев 2025 года общий экспорт золота из Узбекистана достиг 7,58 млрд долларов США, увеличившись на 80,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и превысив общий экспорт золота за весь 2024 год в размере 7,48 млрд долларов США.

Вклад золотодобывающей промышленности в экономику Узбекистана отражается не только в экспортной выручке; она также способствовала непосредственному созданию более 35 000 высокооплачиваемых рабочих мест и бурному развитию отраслей, связанных с переработкой драгоценных металлов, таких как обработка ювелирных изделий и аффинаж драгоценных металлов. Налоги на добычу полезных ископаемых составили 12% от бюджетных доходов страны в 2024 году, что в полной мере демонстрирует важную роль золотодобывающей промышленности как экономического стабилизатора.

Навоийский горно-металлургический комбинат, являющийся ключевым элементом золотодобывающей промышленности Узбекистана, в первой половине 2025 года достиг ВВП в размере 60,8 трлн сумов (4,79 млрд долларов США), что на 44% больше, чем годом ранее. Выручка и прибыль компании достигли рекордных значений в первой половине года, достигнув 4,7 млрд долларов США, что на 40,9% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

04 Сравнение структур резервов в Центральной Азии

В Центральной Азии Узбекистан занимает первое место в регионе с общими резервами в 61,23 млрд долларов США, состоящими в основном из золота (более 380 тонн), и их объём быстро растёт.

Валютные резервы Казахстана составляют около 35–38 млрд долларов США, плюс 60 млрд долларов США из Национального фонда; золотые резервы страны составляют около 420 тонн, при этом структура резервов более диверсифицирована, а рост относительно стабилен. Резервы Таджикистана относительно невелики – около 3,8–4,2 млрд долларов США, при этом доля золота составляет около 15 тонн, что делает страну уязвимой к внешним шокам.

Запасы Кыргызстана оцениваются в 2,7–3 млрд долларов США, при этом запасы золота составляют 17–20 тонн (в связи с добычей на руднике Кумтор). Эти резервы относительно нестабильны и сильно подвержены влиянию денежных переводов и колебаний цен на золото. Туркменистан не публиковал официальных данных; по оценкам МВФ, они могут достичь 20 миллиардов долларов, однако зависимость от экспорта природного газа обуславливает высокую волатильность.

Это региональное сравнение показывает, что Узбекистан, используя своё преимущество в золоте, уже опередил соседей по финансовой стабильности, усилив своё влияние на геоэкономической арене.

05 Стратегический выбор в глобальном контексте

Стратегический выбор Узбекистана по увеличению своих золотых резервов особенно мудр в глобальном контексте. К концу 2025 года, на фоне геополитической неопределённости и ослабления доллара, мировые цены на золото приближаются к историческим максимумам, обеспечивая естественный ценовой буфер для стран с богатыми золотыми запасами.

В январе 2025 года Узбекистан стал крупнейшим в мире официальным покупателем золота, и этот стратегический шаг увеличил его золотые резервы до 390 тонн, что позволило ему занять 15-е место в мире.

Тем временем Узбекистан активно расширяет международное сотрудничество. На 25-й Китайской международной ярмарке инвестиций и торговли в Сямыне заместитель премьер-министра Узбекистана Замшид Хозаев заявил об официальном начале строительства железной дороги Китай-Кыргызстан-Узбекистан. Этот трансконтинентальный стратегический коридор соединит Центральную Азию с рынками Восточной Азии и Европы, значительно сократив время и расстояние перевозок и укрепив региональную интеграцию.

За первые десять месяцев 2025 года общий объем внешней торговли Узбекистана достиг 66,5 млрд долларов США, при этом на Китай пришлось 19,7%. Китай стал крупнейшим торговым партнером Узбекистана и важным источником инвестиций.

Благодаря сохраняющемуся высокому мировому спросу на золото и дальнейшему высвобождению внутренних производственных мощностей, ожидается, что к 2025 году Узбекистан добьется значительного прорыва в экспорте золота. Эксперты прогнозируют, что экспорт страны может превысить 15 млрд долларов США, что обеспечит мощную финансовую поддержку экономической реструктуризации.

Сияющее золото не только отражает прочную основу финансовых резервов Узбекистана, но и предвещает глубокую реструктуризацию экономического ландшафта Центральной Азии. Золотая стратегия Узбекистана дает этой стране, не имеющей выхода к морю, беспрецедентную инициативу на мировой экономической шахматной доске.