Золотая стратегия и стремительный рост резервов: финансовый прорыв Узбекистана в 2025 году

Обладая 12,6 миллионами унций золота и общими международными резервами в размере 66,3 миллиарда долларов, эта центральноазиатская страна заняла уникальное положение на мировой финансовой арене.

Данные Центрального банка Узбекистана по состоянию на 1 января 2026 года показывают, что международные резервы страны значительно выросли в 2025 году, увеличившись на 25,1 миллиарда долларов за год до рекордных 66,3 миллиарда долларов, что на 61% больше по сравнению с началом года.

Этот рост был в основном обусловлен повышением мировых цен на золото и значительным увеличением валютных резервов. Только за декабрь золотые и валютные резервы увеличились на 5,08 млрд долларов, что на 8,3% больше по сравнению с предыдущим месяцем и является самым высоким уровнем с тех пор, как центральный банк начал публиковать официальную статистику в 2013 году.

01 Исторический прорыв в международных резервах

Рост международных резервов Узбекистана в 2025 году демонстрирует тенденцию к снижению в начале и повышению в конце. По состоянию на конец апреля 2025 года международные резервы Узбекистана составили 49,25 млрд долларов, при этом валютные резервы увеличились с 10,4 млрд долларов до 11 млрд долларов.

К концу мая международные резервы достигли 49,66 млрд долларов, что является значительным увеличением по сравнению с 37,4 млрд долларов в 2024 году.

Во второй половине года рост ускорился еще больше. По состоянию на 1 декабря международные резервы Узбекистана достигли 61,23 млрд долларов, увеличившись на 1,89 млрд долларов по сравнению с предыдущим месяцем, что составляет рост на 3,2%, и кумулятивный рост на 48% с начала года.

В конечном итоге, к концу года они преодолеют отметку в 60 млрд долларов, достигнув 66,3 млрд долларов.

Основной вклад в этот рост внесло золото. В декабре золотые резервы страны выросли в стоимости более чем на 4,23 млрд долларов, достигнув 55,09 млрд долларов, а физические запасы золота увеличились с 12,2 млн унций до 12,6 млн унций, что составляет рост на 400 000 унций всего за один месяц.

02 Динамические корректировки золотой стратегии

В начале 2025 года золотая стратегия Узбекистана пошла вразрез с мировыми тенденциями. В сентябре Всемирный совет по золоту сообщил, что Узбекистан был единственной страной, зафиксировавшей чистые продажи золота.

В то время как большинство центральных банков увеличивали свои золотые резервы, Центральный банк Узбекистана в этот период сократил свои золотые запасы.

В первые пять месяцев 2025 года экспорт золота из Узбекистана достиг 6,49 млрд долларов США, что на 54,8% больше, чем годом ранее. Золото стало одной из основных составляющих экспорта Узбекистана, на его долю приходится почти 44% от общей экспортной выручки, что значительно выше прошлогоднего показателя в 37,1%.

Этот сильный рост экспорта золота был в основном обусловлен тем, что мировая цена на золото достигла рекордного уровня, почти 3000 долларов за унцию, а также высоким международным спросом на золотые слитки.

В начале 2025 года международная цена на золото выросла с 4159,4 долларов за унцию до 4389,45 долларов, увеличившись на 5,5%, что само по себе способствовало увеличению стоимости резервов Узбекистана примерно на 2,9 млрд долларов США.

Поворотный момент произошел в конце года. В ноябре 2025 года Узбекистан увеличил свои запасы на 310 000 тройских унций (приблизительно 9,64 тонны), в результате чего общие запасы золота составили около 12,23 миллиона унций (приблизительно 380,4 тонны). В декабре наблюдалось значительное увеличение на 320 000 тройских унций (приблизительно 9,95 тонны), в результате чего к концу года общий объем запасов составил 12,55 миллиона унций (приблизительно 390,3 тонны), что на 7,8 тонны больше, чем за аналогичный период прошлого года.

03. Роль золотодобывающей промышленности как одного из крупнейших мировых производителей золота, Узбекистан внес значительный вклад благодаря своим крупным золотодобывающим предприятиям, таким как рудник Мурунтау.

В 2021 году рудник произвел 85 000 кг золота, а его мировое производство достигло 119,6 тонн в 2023 году, заняв десятое место в мире.

Университет обладает доказанными запасами золота в 6400 тонн, занимая десятое место в мире, в основном сосредоточенными в Ташкентской и Навоийской областях. Золоторудный рудник Мурунтау, расположенный в Кызылкумской пустыне Узбекистана, является крупнейшим в мире карьерным золотодобывающим рудником с доказанными запасами, превышающими 4500 тонн.

Золотодобывающая промышленность вносит значительный вклад в национальную экономику Узбекистана. Она не только непосредственно создала более 35 000 высокооплачиваемых рабочих мест, но и стимулировала развитие смежных отраслей, таких как обработка ювелирных изделий и переработка драгоценных металлов.

Налоги на горнодобывающую промышленность составили 12% от национальных налоговых поступлений в 2024 году, что демонстрирует важную роль золотодобывающей промышленности как экономического стабилизатора.

04 Глобальная тенденция ресурсного национализма

Золотая стратегия Узбекистана отражает нынешнюю глобальную тенденцию роста ресурсного национализма. По мере роста геополитической значимости ключевых минералов все больше богатых ресурсами стран пересматривают и усиливают свой контроль над природными ресурсами.

В 2025 году Узбекистан принял пересмотренный Закон о недрах, расширив его до 172 статей и введя систему «единого окна» для лицензирования, а также льготные политики, такие как налоговые льготы и экспортные скидки.

Эти меры обеспечивают надежную правовую защиту рационального освоения минеральных ресурсов и отражают тенденцию усиления государственного контроля над стратегическими ресурсами.

В феврале 2025 года Узбекистан учредил Консорциум технологических металлов с целью интеграции разрозненных внутренних проектов по освоению минеральных ресурсов и повышения добавленной стоимости ресурсов.

Консорциум запустил более 70 интегрированных проектов в сфере добычи и переработки с общим объемом инвестиций в 1,6 млрд долларов США, привлекая более 60 отечественных и международных стратегических инвесторов.

Эта тенденция к государственному контролю над стратегическими ресурсами тесно переплетается с глобальным спросом на «зеленую» трансформацию. Тойво Клар, глава делегации ЕС в Узбекистане, отметил, что «ЕС поддерживает усилия Узбекистана по развитию горнодобывающей промышленности, укреплению вертикальной цепочки создания стоимости и консолидации его позиций на мировом рынке поставок».

05. Изменение минерального ландшафта Центральной Азии

Растущие запасы золота в Узбекистане меняют минеральный ландшафт Центральной Азии. Обладая обильными запасами ключевых минералов, таких как золото, уран и сурьма, Центральная Азия постепенно становится ключевой силой на мировом рынке минералов и металлов.

Сотрудничество между странами региона в ключевых минеральных секторах укрепляется. Шархан, заместитель министра промышленности и строительства Республики Казахстан, заявил: «Мы разрабатываем предложения по углублению сотрудничества с Центральной Азией, в частности с Узбекистаном, в ключевых минеральных секторах». Повышение статуса Центральной Азии в глобальной цепочке поставок критически важных минералов тесно связано с глобальным энергетическим переходом. По словам бывшего министра иностранных дел Узбекистана Владимира Норова, к 2030 году мировой спрос на критически важные минеральные ресурсы может увеличиться в четыре раза.

Узбекистан планирует значительно увеличить инвестиции в геологоразведку и научные исследования для повышения способности извлекать редкие металлы из руд и промышленных отходов, а также для развития высокотехнологичного производства.

Заглядывая в будущее, глава Центрального банка Узбекистана Мамризонов сообщил, что банк работает над созданием механизма содействия экспорту рафинированного золота, направленного на дальнейшее повышение добавленной стоимости экспорта золота.

Благодаря сохраняющемуся высокому мировому спросу на золото и дальнейшему расширению внутренних производственных мощностей, к 2026 году Узбекистан, как ожидается, достигнет нового прорыва в экспорте золота. Эксперты прогнозируют, что экспорт золота может превысить 15 миллиардов долларов, что обеспечит более сильную финансовую поддержку экономической перестройки.

Растущая тенденция в золотых резервах отражает более широкий стратегический сдвиг: богатые ресурсами страны все больше делают акцент на превращении подземных богатств в краеугольный камень устойчивого развития и экономической стабильности. Для Узбекистана золото является не только основной составляющей валютных резервов, но и важнейшей опорой экономической трансформации страны.